「東尼首徒」 林少陽：壞消息對長線股影響有限
在投資實戰中，投資者必須明白的一個現象是，當所有投資者都已盡情投入某個投資熱潮，或某隻當時得令的股份時，由於市場再沒有新的投資者加入看好的行列，在潛在買家統統入市，未來便只有潛在沽家沒有潛在買家。林少陽表示這類市場的壞消息，可能是「危中帶機」！
//反之，當某股、或某個行業被絕大部份投資者捨棄，即使是傳出再壞的消息，也不能進一步推倒相關股份時，我們便可以判定，有關行業的壞消息或已盡出。在2013年9月，符合上述壞消息盡出的行業，除了早前提及的運動服裝業外，可能還有最近備受國家發改委政策蹂躪的奶粉食品業，以及醜聞頻傳的醫療及健康護理行業。
我很懷疑事件是否對中國生物製藥的長線盈利表現，有任何重大影響，今次事件只是製造了一些市場噪音，讓心血較少的投資者，借此機會獲利回吐而已。事實上，對今次的負面傳媒報道有反應的股票，幾乎一面倒都是股價累計升幅較多的，是預測2013年市盈率超過20倍的中資藥企。反之，估值較低及2013年至今未有錄得較為顯著升幅的其他藥企，股價明顯更為硬淨。
細心分析跌幅較為顯著的三隻股份──中國生物製藥、石藥（1093）及四環，除了市盈率都是偏高之外，它們的產品還有一個共通特性，那就是主打生產的藥物均為主治長期病的，如肝病、心腦血管及癌症等。由於近年這些長期疾病或「富貴病」的內地數字增加，三家企業的盈利增長動力，明顯強於其他生產抗生素等突發病的藥廠。
當然，對部份審慎的投資者而言，這幾隻股份在2013年累計升幅可觀，即使經歷急跌，其股價可能還是欠缺足夠的安全空間。不過，有一點是投資者必須要明白的，那就是本港股市近年的遊戲規則已經發生了巨變──本地散戶，以及過往曾在港股市場呼風喚雨的本地莊家，都已經不再有足夠的力量改變港股的方向，取而代之的，是本港、內地及國際機構投資者之間的角力。//
（圖片轉載自蘋果新聞）
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